🌟 2026年7月第2周（7/13-7/17）周末复盘报告 🌟

核心结论：本周A股经历年内最剧烈调整——上证指数周跌5.81%报3764.15点，上半年涨幅几乎全部回吐；科创50暴跌16.93%，创业板指暴跌10.78%。外部冲击（美股芯片股连日重挫、韩国股市暴跌、美伊冲突升级）与内部因素（AI板块估值回调、交易拥挤、中报业绩分化）共振，科技成长板块集中补跌。仅煤炭（+2.79%）、食品饮料（+2.72%）、银行（+2.69%）三个行业收红。但超1340亿元资金借道宽基ETF逆势抄底，机构认为本轮调整并非基于基本面与产业逻辑转变。

---

一、市场环境分析

（一）A股周度全景

本周（7月13日-17日），A股市场迎来剧烈震荡，主要宽基指数全线大幅下挫：

指数	周五收盘	周跌幅	核心特征
上证指数	3764.15	-5.81%	失守3800点，创年内新低
深证成指	13706.88	-8.90%	科技权重拖累
创业板指	3428.63	-10.78%	成长类指数高位承压
科创50	1715.40	-16.93%	调整最剧烈，几乎回吐全部涨幅
全A指数	—	-8.74%	全面回调

周度节奏：

日期	核心事件
周一（7/13）	韩国KOSPI暴跌8.95%，A股沪指跌2.06%失守3900点
周二（7/14）	PCB算力硬件爆发，北向百亿回流，创业板大涨3.43%
周三（7/15）	震荡整理，成交缩量至2.42万亿
周四（7/16）	美股芯片股重挫传导，A股科技承压
周五（7/17）	年内最强无差别杀跌——沪指跌3.05%，创业板跌7.15%，科创50跌7.12%，近200股跌停

成交数据：全周成交额约13.23万亿元，日均约2.65万亿元，较上周下降约9.56%。周五成交额2.65万亿元。

（二）美股点评

本周美股芯片股连续大跌，成为A股科技板块最大外部压力源。

7月16日（周四） ：费城半导体指数跌超4%，英特尔、美光科技、博通均跌超5%，SK海力士美股跌超13%，闪迪跌超12%。大型科技股多数下跌，谷歌跌超4%，英伟达、Meta跌超2%。

7月17日（周五） ：美股三大指数集体收跌，道指跌0.2%，纳指跌1.47%。SpaceX收盘价首次低于IPO发行价。纽约州暂停兴建50MW以上数据中心，AI投资前景受压制。

（三）国际市场综合

韩国股市：7月13日KOSPI暴跌8.95%创逾两个月低，今年第七度熔断；7月17日因制宪日休市。韩国央行意外加息引发连锁反应。

日本股市：7月17日日经225指数大跌超2400点，跌幅超3.6%，软银集团跌超7%，东京电子跌近8%。

港股：恒生指数周涨1.60%，但恒生科技指数周跌2.09%，科技股承压明显。

油价：受美伊冲突升级影响，WTI原油7月13日收涨9%，盘中一度涨近3%至80.42美元/桶。

美伊局势：特朗普宣布对霍尔木兹海峡封锁，美军对伊朗境内目标展开新一轮军事打击，地缘风险持续升温。

二、重要消息梳理

① 国务院发布《扩大消费"十五五"规划》——扩内需重磅政策。

7月13日，国务院发布《扩大消费"十五五"规划》，提出促进房地产市场持续健康发展，持续巩固资本市场稳中向好发展态势，多渠道增加城乡居民财产性收入。规划明确到2030年社会消费品零售总额达到60万亿元左右。

② 超1340亿资金借道宽基ETF逆势抄底——最重要的资金信号。

7月13日近666亿元资金涌入A股ETF，创年内单日净申购新高；7月16日再度有近400亿元资金抄底。四个工作日合计超1340亿元净流入。沪深300ETF净流入218.95亿元居首，中证1000ETF净流入202.43亿元，科创50ETF净流入110.63亿元。每逢急跌便有险资等大额资金借道宽基ETF入场，已成为近两年较为稳定的交易模式。

③ 上交所对157起证券异常交易行为采取自律监管措施。

7月13日至17日，上交所对157起拉抬打压、虚假申报等证券异常交易行为采取了自律监管措施，对33起上市公司重大事项进行专项核查，向证监会上报涉嫌违法违规案件线索5起。

④ 2026上半年GDP同比增长4.7%，二季度增速放缓至4.3%。

二季度GDP增速较一季度的5.0%有所放缓，低于市场预期的4.5%，为2022年四季度以来最慢增速。截至7月15日，756家主板公司发布半年报预告，306家交出增长或扭亏的"报喜"成绩单。

⑤ 国家能源局：6月全社会用电量同比增长3.7%。

6月全社会用电量8981亿千瓦时，同比增长3.7%。第三产业用电量1860亿千瓦时，同比增长5.6%；充换电服务业、互联网数据服务用电量增速分别达57.1%、41.4%。

⑥ 韩国央行意外加息，引发亚太股市连锁反应。

韩国央行宣布加息，导致韩国股市单日暴跌超7%，韩股存储龙头大幅下挫，海外科技赛道剧烈波动直接向A股传导。

三、风口板块（周度）

申万一级31个行业仅7个收红，24个下跌：

🔥 领涨板块（周涨幅）

板块	周涨幅	驱动逻辑
煤炭	+2.79%	高股息防御+能源价格支撑
食品饮料	+2.72%	消费政策催化+防御属性
银行	+2.69%	高股息+业绩确定性强
石油石化	+2.15%	地缘冲突推升油价
美容护理	+0.86%	消费细分防御

❄️ 领跌板块（周跌幅）

板块	周跌幅	核心催化
电子	-18.84%	科技成长集中补跌，主力净流出超1600亿
国防军工	-17.15%	前期涨幅过大后的获利兑现
机械设备	-14.39%	科技产业链联动下跌
通信	-11%+	CPO/光模块领跌

风格特征：大盘风格相对占优；成长风格领跌，跌幅达14.57%；金融、稳定和消费风格小幅收涨。本周市场风格由小盘成长切换至大盘成长。

核心特征：资金从电子+通信两大科技方向合计净流出超1600亿，集中涌入煤炭、食品饮料、银行三大防御板块。这是典型的"高低切换+全面防御"格局。

四、风口板块龙头个股（周度）

煤炭方向（周涨幅第一）

类型	个股	核心逻辑
人气核心	昊华能源	煤炭板块领涨品种
中军	陕西煤业	高股息煤炭龙头

医药/中药方向（周内反复活跃）

类型	个股	核心逻辑
人气核心	哈药股份	周涨幅超40%，医药板块最强辨识度
人气核心	万邦医药	周换手率超190%，弹性最大
中军	片仔癀	中药龙头，防御属性凸显

PCB/算力硬件方向（周二爆发，周五暴跌）

类型	个股	核心逻辑
人气核心	金安国纪	PCB概念，周二涨停
中军	生益科技	PCB中军，周二涨停
中军	沪电股份	机构净买入超1亿元
中军	东山精密	周二涨停，周五跌停

半导体/存储方向（全线溃退）

类型	个股	核心逻辑
中军	中际旭创	周五成交564亿居首，跌12%
中军	兆易创新	周五成交321亿，跌停
中军	寒武纪	周五跌6.93%

五、主力资金

周度总量：

• 北向资金：本周估算净流出197亿元，前一周净流出59亿元。其中灵活型外资净流出129亿元。
• 两融余额：截至周四降至28580.87亿元，较上周下降866.79亿元。融资盘7月累计减少1593亿。
• 主力资金：单日净流出1619亿（周五），为年内第三大规模。
• ETF资金：超1340亿元净流入股票型ETF，为年内最大单周净申购。

行业资金结构（冰火两重天）：

方向	主力动态
🔥煤炭/食品饮料/银行	获主力资金净流入，防御属性凸显
❄️电子+通信	合计净流出超1600亿元
❄️半导体/CPO/存储	全线遭抛售，中际旭创、兆易创新等核心标的成交天量后暴跌

北向资金龙虎榜：
- 7月13日：北向参与31只个股，合计净卖出10.2亿元
- 7月16日：北向参与30只个股，合计净买入11.7亿元
- 7月17日：北向参与26只个股，合计净卖出4.33亿元

机构龙虎榜：本周机构专用席位共现身172股龙虎榜，净买入72股，净卖出100股。52股获机构净买入超千万元，拓荆科技、沪电股份等18股机构净买入超1亿元。7月13日机构净买入前三为拓荆科技（23.24亿）、华天科技（4.17亿）、欧林生物（2.76亿）。

核心结论：内资主力与北向资金形成共振式撤离，但险资等大资金正借道宽基ETF逆势抄底。这是典型的"散户/杠杆资金恐慌出逃+机构资金逢低布局"格局。

六、净额排行榜（周度）

个股成交额TOP5（周五）

排名	个股	成交额（亿元）	涨跌幅	行业
1	中际旭创	564.86	-12.00%	CPO
2	新易盛	374.86	-11.01%	CPO
3	兆易创新	321.22	-10.00%	存储芯片
4	东山精密	267.74	-10.00%	PCB
5	长电科技	207.82	+2.74%	先进封装

机构净买入TOP3（周度）

排名	个股	净买入	核心催化
1	拓荆科技	23.24亿元	半导体设备，7月13日龙虎榜第一
2	华天科技	4.17亿元	先进封装
3	欧林生物	2.76亿元	医药

七、涨停板个股（周度回顾）

日期	涨停数	跌停数	核心特征
周一（7/13）	~33	187	恐慌抛售，跌停家数激增
周二（7/14）	87	25	PCB/算力硬件爆发，情绪修复
周三（7/15）	—	—	震荡整理
周四（7/16）	—	—	科技承压
周五（7/17）	35	212	年内最大跌停潮，短线情绪急下

周度特征：
- 本周日均涨停约67家，较上周日均169家大幅减少
- 周初医药、防御板块表现突出，哈药股份、万邦医药、九安医疗、片仔癀等涨幅居前
- 周五半导体、CPO、算力硬件等前期热门高位股剧烈分化，跌停家数飙升至212家
- 5个交易日内，涨停从33只→87只→35只，情绪经历了"冰点→修复→冰点"的剧烈波动

八、当前预期差选股

预期差一：宽基ETF（逆势抄底的最佳工具）。 本周超1340亿资金借道宽基ETF入场。沪深300、中证1000、科创50三大ETF合计净流入超530亿元。机构资金正通过ETF进行底部布局，个人投资者可通过宽基ETF间接参与。

预期差二：煤炭/银行（高股息防御价值凸显）。 煤炭周涨2.79%、银行周涨2.69%，是本周仅有的正收益板块。在市场系统性调整中，高股息+低估值提供了最强的安全边际。关注陕西煤业、建设银行、工商银行。

预期差三：半导体设备/先进封装（机构逆势加仓方向）。 拓荆科技获机构净买入23.24亿元，华天科技获4.17亿元。机构正在利用恐慌情绪布局半导体设备/封测方向，而非跟随市场抛售。关注拓荆科技、北方华创、华天科技。

预期差四：医药/中药（政策红利+防御属性）。 哈药股份周涨超40%，中药ETF银华周涨近8%。中医药振兴政策持续深化。关注哈药股份、片仔癀、以岭药业。

预期差五：存储芯片（景气向上+股价暴跌后的极端分歧）。 兆易创新周五成交321亿后跌停，中际旭创成交564亿跌12%。全球半导体仍供不应求，景气向上+股价暴跌=极端分歧下的机会，但需等待止跌信号。

九、下周（7/20-7/24）重点关注和交易策略

整体格局判断：本周经历了年内最剧烈调整，超1340亿资金借道ETF逆势抄底。广发证券认为高位科技赛道补跌尚未完全收尾；方正证券认为后期企稳并延续结构性行情仍是大概率事件。下周核心看点是：①科技板块能否止跌；②宽基ETF抄底资金能否带动市场企稳；③7月下旬中央政治局会议政策信号。

短线核心

个股	关注逻辑	交易策略
拓荆科技	机构净买入23.24亿，半导体设备中军	观察半导体板块止跌信号，企稳后可轻仓参与
哈药股份	周涨超40%，医药最强辨识度	观察医药板块延续性，高位不追
建设银行	银行中军，高股息防御	作为防御底仓配置

趋势核心（中期布局）

个股	关注逻辑	交易策略
沪深300ETF	本周净流入218亿居首	分批低吸，作为底仓配置
科创50ETF	本周净流入110亿	定投式买入，摊薄成本
陕西煤业	煤炭龙头，周涨2.79%	作为防御方向配置
北方华创	半导体设备中军，机构持续关注	等待止跌信号，不急于抄底

下周重点观察信号

1. 科技板块是否止跌——中际旭创、兆易创新等天量成交后能否企稳
2. 宽基ETF抄底资金的持续性——1340亿净流入后，下周能否延续
3. 中央政治局会议信号——预计7月下旬召开，政策基调或更加积极
4. 美股科技巨头财报——7月下旬美股科技巨头集中披露，关注AI资本开支指引

十、风险和仓位控制

风险指标（⚠️极高警示）：

1. 科技板块尚未止跌：广发证券认为高位科技赛道补跌尚未完全收尾——抄底需谨慎

2. 杠杆资金持续出清：融资盘7月累计减少1593亿——杠杆资金仍在撤退

3. 北向资金连续净流出：本周净流出197亿元——外资短期态度偏空

4. 外部不确定性：美股芯片股波动、美伊冲突、韩国股市动荡——外部风险不可忽视

5. 成交额持续萎缩：日均成交降至2.65万亿——增量资金不足

仓位建议：

类型	仓位建议	配置方向
稳健型	20%-30%	银行/煤炭防御15%+宽基ETF10%+现金60%
进取型	30%-40%	宽基ETF/医药/半导体设备分散配置，单票止损5%

风控纪律：
- 科技板块若继续大跌，暂不抄底个股，优先通过ETF分批布局
- 若沪指继续跌破3700点，进一步降低仓位
- 单只个股严格执行5%亏损离场
- 全仓回撤达8%，无条件降至20%以下仓位

十一、反思·总结·迭代

本周核心预判验证：

预判方向	验证结果
7月14日PCB/算力硬件爆发后警惕分化	✅ 正确。 周五PCB/CPO全线暴跌，中际旭创跌12%
北向百亿回流后需关注持续性	✅ 正确。 本周北向净流出197亿，回流未能持续
半导体暂不抄底	✅ 正确。 半导体本周继续暴跌，科创50跌16.93%
防御板块（银行/煤炭）配置价值	✅ 正确。 银行、煤炭是本周仅有的正收益板块

重大迭代一："ETF资金流向"比"个股资金流向"更具前瞻性。 本周超1340亿资金借道宽基ETF逆势抄底，而个股层面主力仍在净流出。ETF是机构资金布局的"先头部队" ——当宽基ETF出现大规模净流入时，往往预示机构正在逢低布局，但这并不意味着个股马上见底。固化标准：当单周股票型ETF净流入超1000亿元时，定义为"机构大规模抄底信号"，此时应开始关注相关指数的底部机会，但个股入场需等待更明确的止跌信号。

重大迭代二："跌停家数>200"是极端恐慌的终极信号。 周五跌停家数飙升至212家——这是年内最高水平。历史规律显示，跌停家数>200时，市场已进入"极端恐慌区域" ，随后1-3个交易日内出现技术性反弹的概率较高。固化标准：跌停家数>200时，不应恐慌性割肉，但反弹力度取决于外部环境和量能配合。

重大迭代三："科技+电子"双行业同时暴跌超18%是系统性风格切换的确认信号。 本周电子跌18.84%、通信跌13.14%——两个科技核心行业同时出现如此剧烈的单周跌幅，在历史上极为罕见。这不仅是"高低切换"，而是资金对科技板块的系统性重新定价。固化标准：当电子和通信两个行业同时出现单周跌幅>10%时，定义为"科技系统性回调"，此时科技板块的调整周期可能超过单纯的高低切换，需要更长时间修复。

下周期待迭代方向：
1. 跟踪宽基ETF抄底资金能否转化为个股层面的企稳
2. 监测中央政治局会议的政策信号——扩内需、新质生产力等方向指引
3. 关注美股科技巨头财报对A股科技板块的情绪传导

⚠️ 免责声明：以上分析仅供参考，不构成任何具体投资建议。市场有风险，投资需谨慎，请自行决策。

核心结论：本周是A股年内最剧烈调整周——上证指数跌5.81%回吐上半年全部涨幅，科创50暴跌16.93%，电子板块暴跌18.84%。外部冲击（美股芯片股重挫、韩国股市暴跌、美伊冲突）与内部因素（AI估值回调、交易拥挤、中报分化）共振，科技成长板块集中补跌。但超1340亿资金借道宽基ETF逆势抄底，机构认为本轮调整并非基于基本面与产业逻辑转变。最优策略：将仓位控制在30%以下，优先通过宽基ETF（沪深300/科创50）分批布局，聚焦银行/煤炭防御方向，暂不抄底个股科技板块，耐心等待中央政治局会议政策信号和市场企稳确认。